スタートアップとマーケットの週刊ニュースレター、The TechCrunch Exchangeへようこそ。
この記事を書いている今日（米国時間12月25日）はクリスマスなので、実際に読者が何人いるかはわからない。ということで家族を避けている7人のみなさん、こんにちは。
次回いつものように大勢の人向けの話に戻る前に、今回は2つほどすばやくお話ししておきたい。どうだろう？2021年の終わりにおもしろい話を。ともあれご愛読にお礼をお伝えしたい。感謝している。
さて今週（クリスマスで終わる週）の最高のストーリーは、Jack Dorsey（ジャック・ドーシー）氏がweb3をバカにしたことではなく、とある資金調達ラウンドだ。ラウンド自体はそれほど魅力的ではなかったが、Airbyte（エアバイト）のラウンドの背後にあるストーリーが魅力的だったのだ。
参考までに、Airbyteとは、顧客のデータ移動を支援するオープンソーススタートアップ（OSS）である。率直に言って、それは大きな市場だ。なぜなら、そこにはたくさんのデータがあるし、単にそこに置かれたままではないからだ。企業はそれをあちこちに移動したいと考えている。そして、それを行うことは一大事だ。必要がないので、読者に「ELT（抽出、変換、読み込み）」についてはとりたてて何かいうつもりはないが、それはAirbyteが競合する一般的な市場である。
ビジネスという観点では、Airbyteはもちろんオープンソース製品を用意し、そして有料サービスを提供している。有料版のAirbyteには、通常のエンタープライズ向けのツールが含まれている。例えばSSO（シングルサインオン）などだ。そしてホスティングも。ということでかなり標準的なOSSではないだろうか？
お金の話に戻ろう。Crunchbaseのデータによれば、Airbyteは2021年初頭にシードラウンドを行っている。その後、5月にはシリーズA調達を実施した。その時点で、同社は2021年3000万ドル（約34億3000万円）以上を調達したが、これは大層な金額だ。
次に来た金額がまた見ものだった。Airbyteは今週、約15億ドル（約1715億4000万円）の評価額で1億5000万ドル（約171億5000万円）のシリーズB調達を行った。おもしろいことに、同社の現在の収益（年間経常収益、つまりARR）は100万ドル（約1億1400万円）未満なのだ。
私はツイッターで、同社がARRの1500倍の価値を生み出したと冗談を言った。このツイートはウケたようだ。
だがそれは中途半端な冗談に過ぎなかったことが判明した。Airbyteのニュースが出された後、収益はおそらく私が最初に考えていた線よりも、さらに下回っていたと聞いた。つまり実際にはAirbyteの評価額は、ARRの1500倍よりずっと多かったことを意味する。
事実上、それは無限大のようなものだ。それは驚くべきことであり、2021年にベンチャーキャピタルが常に目指していた地点だ。結局何を言いたいのかって？つまり次のとおりだ。
- より大きな資金がスートアップのライフサイクルのますます早い段階に投入されるようになっている。これはより多くの資金を投入して、将来の人気企業に対して多くの取り分を確保するためだ
- これは、これまで以上に多くのスタートアップがFOMO（Fear of Missing Out：取り残される恐怖）に基づいて巨額の資金を調達できるようになったことを意味している
- その後、2021年になって、さらに多くのお金が流れ込むようになって、上記の2つの点（多額の資金投入、青田刈りの早期化）はさらに激化した
- 現在シリーズBラウンドは数十万ドル（数千万円）単位のARRで行われていると耳にしたが、昔（2019年）はシリーズA調達を行うためには、最低でも100万ドル（約1億1400万円）のARRが必要だった
- そしていまAirbyteの例を見ると、収益ベースと比較した場合には、企業の評価額には実質的な制限がないことがわかる
Airbyteはこの偉業をどのように達成したのか？私の勘では以下のようなものだ。オープンソース企業は、資金を調達しようとするときに、投資家の前にぶら下げることができる、単純に優れた一連の非収益指標を持っている。例えばオープンソースプロジェクトの利用状況と貢献情報などだ。なので、私の推測では、有料プランはまだ初期段階だとしても、Airbyteのコミュニティ内での利用率は非常に高いのだろう。
ではこのAirbyteラウンドは馬鹿げたものなのだろうか？そんなことは誰にもわからない！私たちが言えることは、収益の桁数がはるかに少ないにもかかわらず、投資家が数十億ドル（数千億円）の評価額の下で数億ドル（数百億円）の資本を同社に投入するのに十分なデータがどこかにあったということだ。
これはオープンソースのスタートアップにとって強気の材料ではないか？私はそう思っている。
そして最後に、Juna（ジュナ）だ。
先にJunaの創業者でCEOのPeter Arian（ピーター・アリアン）氏に会い、彼のスタートアップが何をしているのかについて話を聞いた。スタートアップが力を入れているのは、保険会社と協力して、性的にアクティブな人びとに低コストの性的健康診断を提供することだ。それは、若者に対して顧客直接取引と健康技術のハイブリッドモデルを適用し、若者が検査を受ける習慣を、受動的ではなく能動的に行うものへとシフトさせることを狙っている。
すべてを新型コロナウイルス感染症（COVD-19）のせいだというつもりもないが、最近はみんな検査を受けることに少し慣れているのではないかと思う。新型コロナ検査のやり方が変わっていないのら、それは鼻の奥を綿棒でつついて数分でお終いだ。現代生活の喜びとはこんなものだ。
Junaのやり方がスマートだと思う点は、もし私がもっと若くて結婚していなかったら使いたくなるようなクールな製品だということだけではなく、そのマーケティング戦略もすばらしいことだ。ソーシャルメディアを活用して注目を集めるブランドについてはよく耳にすることと思う。そう、JunaはTikTokをそのビジネスのために利用している。
アリアン氏によると、同社のアクセスの順番待ちリストは毎月15〜20％の間で伸びており、かなり健全なようだ。Junaは2月のローンチを目指しているため、この先まだ順番待ちリストは長くなるだろう。おそらく、TikTokへの出費は続くのでは？
同社はある程度の資本を集めてはいるが、それはまだ完全には終わっていない。私はアリアン氏が資金調達ラウンドを行い、サービスをローンチしたときに再び話をきくつもりだ。検査はセクシーではないが、検査を受けた人たちのセックスはどうだろう？とか何とか。
画像クレジット：Nigel Sussman
［原文へ］
（文： Alex Wilhelm、翻訳：sako）
- Original:https://jp.techcrunch.com/2021/12/27/2021-12-25-infinite-revenue-multiples/
- Source:TechCrunch Japan
- Author:Alex Wilhelm,sako
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